今年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的(de)“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资(zī)央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)具(jù)备较好的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数(shù)的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日(rì)基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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