今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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