金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可(kě)能是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的(de)流出而(ér)非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行(xín妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释g)倾向(xiàng)于让理财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居(jū)民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然(rán)不(bù)足的情况。如果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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