本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半(bàn)导体(tǐ)中国一共有多少万亿钱先进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初期(qī)非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规(guī)模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立(lì)经营(yíng)上述业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提中国一共有多少万亿钱供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件(jiàn)及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入(rù)增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有中国一共有多少万亿钱回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及(jí)技(jì)术(shù)服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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