自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业(yè)绩变(biàn)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思化来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来(lái)的(de)一致预期净(jìng)利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他(tā)半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具(jù)备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会(huì)在(zài)下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入(rù)供过于(yú)求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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