本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔(tù)年(nián)收益(yì)消耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下行更多是(shì)受中概股拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至周(zhōu)四，兔年(nián)股市走过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤(zhòu)雨，大(dà)盘(pán)较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩(suō)水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或(huò)是外围股市下跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的(de)两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜数据显示，截至(zhì)周四，香(xiāng)港中企指数和恒生(shēng)指数过(guò)去3个(gè)月(yuè)表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克(kè)中国金龙指数周二(èr)盘(pán)中低位较(jiào)2月(yuè)峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在即(jí)，市(shì)场(chǎng)避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前将中国(guó)股(gǔ)票评(píng)级从高配下调(diào)为中性。从宏观(guān)面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年四(sì)季(jì)度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着(zhe)美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的(de)美(měi)联储利率(lǜ)观测(cè)器最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)4日(rì)加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货(huò)币供(gōng)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗应。美(měi)国(guó)3月M2货(huò)币(bì)供应(yīng)量（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且是连(lián)续第四个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性(xìng)折(zhé)价效(xiào)应加剧，在全(quán)球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价(jià)周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美(měi)元(yuán)），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一季度末，其实(shí)际存(cún)款较(jiào)去年(nián)末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危(wēi)机频(pín)现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再抱团银(yín)行(xíng)股，银行部分(fēn)龙头股招行等(děng)承压，相较而言，工商银行兔年以来(lái)表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股(gǔ)价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价(jià)兔年颓(tuí)势，一是二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅透支了(le)盈利增速；二是(shì)“中国(guó)特色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特(tè)估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字(zì)头指(zhǐ)数(shù)年(nián)内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市(shì)A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看，让(ràng)央企(qǐ)国企估(gū)值回归市(shì)场均值，已是国(guó)家资本新战略(lüè)。国家外(wài)汇(huì)局(jú)日前表示(shì)：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑是为(wèi)中字(zì)头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流(liú)通小盘+次新(xīn)+绩优(yōu)概念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗g>五月(yuè)预(yù)期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源(yuán)自井(jǐng)喷式牛市(shì)带来的(de)财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的(de)涨(zhǎng)跌幅(fú)限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年(nián)里(lǐ)，沪指全年和5月(yuè)份上涨的(de)年(nián)份(fèn)分别(bié)为18次和17次，二者同(tóng)时上涨的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年(nián)里，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个(gè)风向标(biāo)已不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月(yuè)飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年(nián)份皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四(sì)，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红(hóng)五月行情能否再现(xiàn)？关键在要看两点(diǎn)：一是年(nián)内上涨逾53％的互(hù)联网指数能(néng)否维持强势(shì)行(xíng)情。二是(shì)作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代(dài)首(shǒu)季盈(yíng)利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周(zhōu)三低(dī)位上涨一成，或(huò)是否极(jí)泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单日(rì)成交始终维持(chí)在万亿元之(zhī)上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速(sù)。鉴于(yú)大盘(pán)重(zhòng)新回(huí)到W形整理(lǐ)格局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌空间(jiān)亦不大。

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