今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报了广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券(quàn)商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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