今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医(yī传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思)药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四(sì)季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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