钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似(shì)乎(hū)已经给出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题(tí)莫(mò)过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完(wán)全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺(yì)科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消(xiāo)化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨(kuà)界后全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制(hòu)一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的(de)前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪(làng)，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注(zhù)函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺(yì)科技(jì)及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产(chǎn)能(néng)规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年(nián)度(dù)定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式(shì)微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘(pán)、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年(nián)公司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式(shì)微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电(diàn)项目时(shí)自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子(zi)公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能(néng)如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池(chí)商业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先(xiān)在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车和低速(sù)电(diàn)动(dòng)车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传(chuán)艺科(kē)技除(chú)了在岁(suì)末年初(chū)公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的(de)产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝(jué)大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业(yè)规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接近(jìn)铅酸电(diàn)池(chí)的(de)成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离子(zi)电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)。但随着(zhe)锂价(jià)持续(xù)下(xià)降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募(mù)资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实(shí)施(shī)地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变(biàn)为全资(zī)子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的建(jiàn)设，并将(jiāng)后(hòu)者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募(mù)资(zī)（已投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计(jì)划的地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就(jiù)是(shì)原(yuán)有的投入(rù)打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预(yù)计达(dá)产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制