中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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