今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多(duō)维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资酒红色是哪几个颜色调出来的(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资(zī)本市(shì)场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对(duì)于(yú)资(zī)本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备(bèi)了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环(huán)境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的(de)经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？酒红色是哪几个颜色调出来的trong>

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)酒红色是哪几个颜色调出来的较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。