用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了(le)定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更(gèng)是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级(jí)服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的(de)统(tǒng)一底座和(hé)服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收入来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白(bái)皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络(luò)股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市(shì)场(chǎng)的(de)进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时(shí)，净利润也在(zài)同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。<10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱/p>

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还(hái)是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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