编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突(tū)破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他(tā)仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了(le)两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的(de)银华(huá)盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它们(men)分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的(de)收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的(de)权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全(quán)部(bù)更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的(de)基(jī)金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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