财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢来需(xū)求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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