随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续(xù)升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复(fù退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思)的力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的(de)变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明(míng)显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的(de)发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团(tuán)，增持了(le)工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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