近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(x我国最穷的5个城市，哪一个省最穷iào)果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的(de)笑果(g我国最穷的5个城市，哪一个省最穷uǒ)演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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