金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制(zhì)定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其正式(shì)发(fā)布(bù)后也可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日(rì)将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖互换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的(de)本(běn)息(xī)和费用以及符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上(sh吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖àng)海清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁(huō)免(m吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖iǎn)跨境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超(chāo)过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调(diào)取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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