5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚(gā两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法ng)性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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