5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下(xià)跌(diē)，最(zuì)近一个交易日即5月25日(rì)主要指数(shù)更(gèng)是创出年(nián)内收市新(xīn)低(dī)。不过(guò)，虽然多(duō)只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，最新份额(é)更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动(dòng)性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内(nèi)资金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨360借条是正规的吗境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规(guī)模最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股(gǔ)市场持(chí)续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技(jì)指数(shù)在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心(xīn)通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债(zhài)务违约风险(xiǎn)也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分(fēn)内地(dì)互联网以及(jí)新经济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造(zào)设(shè)备管制(zhì)措施，加大了(le)市场对于国内科(kē)技领(lǐng)域(yù)的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主要有基本面以及资(zī)金面两(liǎng)方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到由(yóu)于线下(xià)场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利(lì)端预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市(shì)场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关(guān)系(xì)的直接反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济向(xiàng)上，美(měi)国经济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概(gài)率还(hái)是会(huì)发(fā)生的，在这(zhè)个过程中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，并看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随着国(guó)内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到(dào)改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板(bǎn)块(kuài)或许是(shì)值(zhí)得关注的方向(xiàng360借条是正规的吗)，例如(rú)恒生科(kē)技以(yǐ)及港(gǎng)股创新药等(děng)，若未(wèi)来市(shì)场进一步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广发基(jī)金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过(guò)定投(tóu)分散(sàn)参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工智能有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好科技(jì)相关细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药(yào)是国内医药领(lǐng)域长期具备(bèi)相对优(yōu)势的(de)细(xì)分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也有(yǒu)望上行。因为目前(qián)我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确(què)定(dìng)性增强(qiáng)，居民可(kě)支(zhī)配(pèi)收入(rù)增加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济数据对港(gǎng)股资(zī)金面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当前流(liú)动性持续(xù)承压和较弱(ruò)的国际宏观环境背(bèi)景下(xià)，短期港股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具备(bèi)估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者(zhě)美国经(jīng)济下滑(huá)比预期更快这(zhè)二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们(men)可能就会看到(dào)人民币汇(huì)率的走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表360借条是正规的吗(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一步指出(chū)，可以(yǐ)先重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业(yè)绩差异(yì)很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的性价(jià)比与成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本(běn)面角度来(lái)说，他们认为国内经(jīng)济的(de)复(fù)苏节奏可能大概(gài)率(lǜ)是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的预期，往(wǎng)后看随(suí)着经济(jì)的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利(lì)预(yù)期也会(huì)逐步(bù)上修。而(ér)从流动性角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未(wèi)来(lái)看(kàn)是大概率(lǜ)事件，预计人民(mín)币汇率的压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外投资(zī)人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场整体(tǐ)波动性(xìng)较大，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢(féng)低布局，更多可以采取基(jī)金定投的方(fāng)式投资于(yú)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)。

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