财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天(ti大学老师最怕什么部门举报ān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的大学老师最怕什么部门举报”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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