5月(yuè)以(yǐ)来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南(nán)方基金等多家(jiā)头(tóu)部(bù)公募基金密(mì)集申(shēn)报了跟(gēn)踪海外半导(dǎo)体指数(shù)QDII产品，布(bù)局(jú)全(quán)球半导体市场，引(yǐn)发(fā)业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导(dǎo)体板块(kuài)表现来看，在经历一季度的持续(xù)回调后(hòu)，半导(dǎo)体板块自4月中下旬以来又(yòu)开始持续下(xià)跌(diē)。不(bù)过资金(jīn)对(duì)主题ETF越(yuè)跌(diē)越买，区间份额增幅最高(gāo)达(dá)40％。拉长时间看，年内超半数半导体主题ETF产品份额(é)出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题(tí)ETF的越跌越买，主要是(shì)基于对板块中长期投资价(jià)值(zhí)的肯定。尽管半导体板块年(nián)内表现震荡，但(dàn)随着(zhe)国产(chǎn)替代持续推进，以(yǐ)及(jí)近期AI行情的带动下，板块细分(fēn)领域仍(réng)有(yǒu)较(jiào)多投资机会。

　　越跌越买，最(zuì)高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板(bǎn)块表现来(lái)看，在经(jīng)历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌(diē)。以中证全指(zhǐ)半(bàn)导体指数表现(xiàn)为例，该指数在4月6日攀(pān)至年内高位后便开始不断下跌，4月10日(rì)至5月(yuè)12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半导(dǎo)体与半导体生产设备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行(xíng)业中跌(diē)幅居前。

　　值得注(zhù)意的是，尽(jǐn)管板(bǎn)块持续下(xià)跌(diē)，但(dàn)资金(jīn)对主题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，月内(nèi)半导体芯片主(zhǔ)题ETF收(shōu)益均告(gào)负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数(shù)上涨。其中，工银瑞信国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF月内份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内(nèi)半(bàn)导体芯(xīn)片(piàn)主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截(jié)至5月12日，除汇添富中证芯(xīn)片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等三只(zhǐ)产品份额出现下降(jiàng)外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)份(fèn)额均有大幅增长。其中，嘉(jiā)实上(shàng)证(zhèng)科创板芯片ETF份额(é)涨幅位列第一(yī)，年内(nèi)份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块持续下跌(diē)，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板(bǎn)芯片(piàn)ETF基金经理田光远分析(xī)，当前半导体行业复苏不(bù)及预期主要(yào)原因，一是国(guó)产替代(dài)进程不及预(yù)期，国内半导(dǎo)体企业(yè)相比海外半(bàn)导体大厂(chǎng)起(qǐ)步较晚，在(zài)技术和人才(cái)等方面(miàn)存在差距，在国产替代过程中产品研(yán)发和(hé)客户(hù)导(dǎo)入(rù)进程可(kě)能不及预期；二是下游(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，在(zài)边缘(yuán)政治和全球(qiú)经济疲软背景(jǐng)下，全球电子产品等终端需求可能不及预(yù)期，从(cóng)而导致对(duì)半(bàn)导(dǎo)体产品需求量减少。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正(zhèng)处于下行筑底的阶(jiē)段，但(dàn)我们认为有望于今年看到拐点(diǎn)的出(chū)现”田光远(yuǎn)表示，在本轮周期中，率先(xiān)回暖的(de)种类要看芯(xīn)片下游的景气度，有创新属性和份额提升(shēng)属性的环节会(huì)率先回暖。一方面(miàn)中国经济(jì)体重要的(de)构(gòu)成央国企(qǐ)对资产回报提出要求，民(mín)营(yíng)企业的竞(jìng)争(zhēng)力(lì)提升也会(huì)更(gèng)加(jiā)依赖数字化(huà)，成本效率提升是数字(zì)化的长期关键驱动力(lì)，另一方(fāng)面短周期维(wéi)度数(shù)字(zì)经济有顺周期属性，经济(jì)复苏(sū)会(huì)加(jiā)大(dà)企业数字化投入力(lì)度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部副总(zǒng)监、九泰泰富灵(líng)活配置(zhì)混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾(gù)年初以来(lái)半导体板块(kuài)上涨的原因，一方面是(shì)2022年板块调整(zhěng)幅度较大，行业估值处于底(dǐ)部位(wèi)置(zhì)；另一方面市场预期基本面即将(jiāng)见(jiàn)底，再加上有AI主题的催化，所(suǒ)以从年初(chū)到4月初半导体指数出(chū)现了(le)一(yī)定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个(gè)股(gǔ)的股价其实是过度反应的，所以(yǐ)随着4月中下旬(xún)半(bàn)导体(tǐ)一季报披露，整体呈(chéng)现强预期、弱现实的表(biǎo)现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行业近期(qī)的持续回(huí)调。”刘(liú)源(yuán)直(zhí)言。

　　长期看好半(bàn)导体投资价值

　　尽管(guǎn)半导体(tǐ)板块年内(nèi)表现震(zhèn)荡，但从资金对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板块(kuài)价(jià)值的肯(kěn)定(dìng)，多位业内(nèi)人士也表示，长(zhǎng)期看(kàn)好半导体(tǐ)板(bǎn)块投(tóu)资价值。

　　“我们认(rèn)为(wèi)当前无需过度悲观。”嘉实基金田(tián)光(guāng)远表(biǎo)示，从基本(běn)面上，人工智(zhì)能给半(bàn)导体带来了新的(de)需求增量，从(cóng)周期视角(jiǎo)，预计未(wèi)来1-2个(gè)季度(dù)虽然会有一定业绩的压力，但一方(fāng)面需求会重新复(fù)苏，另一(yī)方面中国半导体企(qǐ)业有国产替(tì)代(dài)的(de)中期逻辑支撑；另外身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么(wài)，估值(zhí)方面，半导体板块估(gū)值波动(dòng)较大，且(qiě)子板块和细分线索(suǒ)较多(duō)，始终有(yǒu)估值合理(lǐ)甚至低估的机会(huì)出现。

　　田光远认为(wèi)，当前该板块(kuài)很多优质的公(gōng)司(sī)处于历史估(gū)值分位低位区(qū)间，随着需(xū)求回暖或(huò)者新(xīn)产品的突破，会(huì)有(yǒu)形成很好(hǎo)的投资机(jī)会(huì)。他进一步表示(shì)，人类历史经历了三(sān)次工业革命，前两次(cì)都是以能源为对象进行创(chuàng)新，第三次(cì)是信息为对象(xiàng)进行创(chuàng)新，当前阶段的人工智能(néng)从感知智能走向认知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提升产生巨(jù)大的影响，也会(huì)开启新一轮的工业革命，它是信息(xī)革命(mìng)经(jīng)历了个人电(diàn)脑(nǎo)、互联网革命和移动互联网革命后(hòu)在(zài)万物智联(lián)层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军(jūn)事等(děng)方(fāng)面全面影(yǐng)响人类身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么社会。当前仍处于(yú)新一(yī)轮产业革命爆发的早期的(de)阶段，在人工(gōng)智能带来(lái)的技术变革浪潮下，人工智(zhì)能对(duì)云(yún)管(guǎn)端各方面都(dōu)产生了影响，云侧变化最为显著，很多环节发生了改变(biàn)，产生了(le)新的投资方向，如(rú)算力芯片的(de)GPU、存储芯片的(de)HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智能应用的落地，端侧(cè)和网侧的(de)新硬件也会产生(shēng)新的投资机会。因此我们长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好半导体的投资价值。”田(tián)光远(yuǎn)建议投资者长期关注该板块投资机会，他(tā)认(rèn)为可以重点配置(zhì)的主线包括以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线、以及(jí)以(yǐ)半导体设备(bèi)材料国产化为代(dài)表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面看(kàn)好整个半导体板块(kuài)，其中，从(cóng)半导体国产(chǎn)化为主的设备材料EDA板块，到下游需(xū)求为主的芯片设(shè)计(jì)都会(huì)在今年(nián)都(dōu)有非常好的机会。首先(xiān)，基本面(miàn)上(shàng)，美国对中国的(de)极限制裁(cái)将加速(sù)中国芯片的国(guó)产替代，党的二十(shí)大对于科(kē)技安全的强调为芯片的国产替代提供(gōng)了(le)坚实(shí)的理论基础。其(qí)次，芯片(piàn)设计(jì)板块经过近一年的充(chōng)分调整，股价已经(jīng)充分反(fǎn)映悲观预期(qī)。最(zuì)后(hòu)，伴随(suí)AI等新需(xū)求拉动，整个芯片设计板块有望正式(shì)迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前(qián)，我们(men)将(jiāng)持续跟(gēn)踪和调研半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)库(kù)存、动销(xiāo)数据(jù)和重点公(gōng)司的边际变化，同时动(dòng)态(tài)跟踪电子消费品的(de)复(fù)苏情(qíng)况，预判半导(dǎo)体(tǐ)景(jǐng)气(qì)的拐点(diǎn)。”九泰基金刘(liú)源表示，展望未来，AI的基础模(mó)型(xíng)训练需(xū)要大量算力(lì)，硬件基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)成(chéng)为(wèi)发展基石，算(suàn)力芯片等(děng)核心环节(jié)预期将会受(shòu)益(yì)，后续有望驱动半导体行业持续增长。此外，半导(dǎo)体设(shè)备公司的一季(jì)报业绩相对较(jiào)强，国产化趋(qū)势仍(réng)在(zài)加速推进，后续半导体设(shè)备、材料(liào)也是可以(yǐ)关注的方向。存储作为半导体(tǐ)中(zhōng)最大的周期品种，也可能在年内迎来边(biān)际(jì)变化，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度修(xiū)复(fù)速度和估值的匹配程度，尽管基(jī)本面改(gǎi)善的趋势比(bǐ)较(jiào)确定，但改善的(de)过程中股价有可能波(bō)动较大，要结(jié)合基本面变(biàn)化综合(hé)判(pàn)断配置(zhì)价(jià)值，我(wǒ)们也会通过适当调仓来(lái)平(píng)衡风险。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么