5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能(néng)力等(děng)。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充(chōng)足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的(de)安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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