金融界5月(yuè)22日消息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年(nián)的新高(gāo)，同时也是自日本(běn)泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日(rì)本可(kě)能正接(jiē)近十(shí)年一遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的最(zuì)大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯(bó)克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别(bié)是(shì)伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事(shì)、三井物(wù)产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自(zì)首次披(pī)露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对(duì)日本五大(dà)商社的(de)股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披(pī)露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的(de)股票(piào)比在美(měi)国以外(wài)任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大(dà)商社(shè)，并暗示将进一(yī)步投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其实非(fēi)常简单，也非常容(róng)易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚(shèn)至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲特(tè)再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其(qí)他大(dà)佬也(yě)在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动(dòng)中。4月初造(zào)访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计(jì)准(zhǔn)则）于(yú)5月9日(rì)全笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花部(bù)出炉。日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国(guó)著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在(zài)短短2年时间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞(jìng)争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国(guó)际格(gé)局(jú)大变化的(de)背景下，日本经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的(de)地缘政治格局(jú)下，日(rì)本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花de)角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观(guān)察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们(men)也(yě)会发现(xiàn)日本的(de)设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的(de)政治格(gé)局(jú)，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下(xià)反而成为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险(xiǎn)在一定程度(dù)上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推(tuī)动企业(yè)经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回购成为改革重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价(jià)经营(yíng)要求》要求上市(shì)公(gōng)司提高(gāo)企业价值(zhí)和资本效(xiào)率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本(běn)股市(shì)开(kāi)始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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