“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部(bù)数据(jù)显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合(hé)约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和(hé)布(bù)油均(jūn)三周(zhōu)来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就业人(rén)数而言，美(měi)国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可(kě)以看到(dào)，5月美(měi)国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业(yè)人数(shù)减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告(gào)也显示出就业市(shì)场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预(yù)计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平(píng)基本(běn)是60年(nián)代以来的(de)最低水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会(huì)引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需(xū)求降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步(bù)加息的(de)必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是大概率事件(jiàn)，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可(kě)以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利率会(huì)议落地前(qián)，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着(zhe)美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决(jué)定(dìng)进(jìn)一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不(bù)确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也(yě)让分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动都未能止住油(yóu)价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机(jī)者要“当(dāng)心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可能(néng)减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地(dì)做出任何决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报道(dào)称(chēng)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北约成员国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅(xùn)速(sù)成(chéng)为北约(yuē)成员国(guó)，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能(néng)出现的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推动(dòng)下，美(měi)元指数回落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期的数据(jù)改善了(le)市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行情分析系统监测(cè)显示(shì)，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市(shì)场供多(duō)需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言称国(guó)储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未得(dé)到证实，市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师童长征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出(chū)，国(guó)储收(shōu)储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是(shì)关系国计民生(shēng)、国(guó)防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑(yí)问的是，对(duì)于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个(gè)事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗，高度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对(duì)象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性质就不(bù)同了(le)。因为目前(qián)全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品(pǐn)的供(gōng)求判断(duàn)影响，再(zài)结(jié)合(hé)历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件(jiàn)的(de)改变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的(de)增产期(qī)，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割(gē)，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)也全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处(chù)于历史(shǐ)均值(zhí)以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发(fā刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗)行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱(ruò)，各(gè)层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货(huò)压力加(jiā)大(dà)，为(wèi)控(kòng)制成品库(kù)存压(yā)力，存(cún)适(shì)度(dù)降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业(yè)产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶基本面处于(yú)供(gōng)需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是(shì)下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前市场对今年的预(yù)期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映(yìng)国(guó)内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进(jìn)口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前(qián)主要还(hái)是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方面(miàn)中国经(jīng)济(jì)复苏(sū)进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美(měi)债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计(jì)比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联(lián)储加息(xī)步伐(fá)暂(zàn)缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的主要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年(nián)来看，外需(xū)受(shòu)海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方(fāng)面(miàn)，春节前市场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低位(wèi)才能刺(cì)激有效(xiào)的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续(xù)关(guān)注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删(shān)减）

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