30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任>(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最(zuì)牛(niú)的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可(kě)转债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外资流出(chū)压力不大(dà)下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修(xiū)复(fù)延续。

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