中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(ché勿必和务必的区别，务必是什么意思呀ng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当勿必和务必的区别，务必是什么意思呀(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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