金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(z初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法hù)24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再(zài)低(dī)位(wèi)做多(duō)。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济(jì)下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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