AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能(néng)确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下(xià)半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较(ji冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗ào)大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。

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