5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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