财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合(随性是什么意思，女人随性是什么意思hé)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能随性是什么意思，女人随性是什么意思源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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