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025是哪里的区号，025是哪里的区号查询沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初(chū)以来(lái)的(de)大(dà)幅上涨后，当前(qián)这些(xiē)板(bǎn)块(kuài)估值仍处(chù)于历史平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路”和(h025是哪里的区号，025是哪里的区号查询é)运营商(shāng)股息率显著高(gāo)于(yú)市场整体，较(jiào)高(gāo)的(de)分红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策(cè)密集出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又(yòu)新设(shè)国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修025是哪里的区号，025是哪里的区号查询复，带动能(néng)源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原材料(liào)高度依(yī)赖(lài)海外供应、同时下游需求(qiú)基本集中在国内(nèi)市场的(de)方(fāng)向之(zhī)一，将充分受益于人民(mín)币升(shēng)值的宏(hóng)观趋(qū)势(shì)。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领(lǐng)域(yù)需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

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　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支(zhī)持的(de)战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球航运市场需求正在增长，带(dài)来包括化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船(chuán)的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，国企改革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在(zài)逐步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定性(xìng)较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公(gōng)司(sī)发(fā)布股(gǔ)东回报(bào)计划(huà)，大幅提(tí)高分(fēn)红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高(gāo)分红水平(píng)，给(gěi)投(tóu)资(zī)人(rén)带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的(de)板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。