美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况(k大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别uàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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