今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方向的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的(de)环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的(de)投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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