5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从(c作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么óng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May 作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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