“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自(zì)于存(cún)量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.3洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤9％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据(jù)口径差异(yì)和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在(zài)差(chà)异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下(xià洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤)半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤