华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单(dān)显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自(zì)新投资(zī)者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者那(nà)里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金的(de)风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国(guó)大型股公(gōng)司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我(wǒ)们(men)的(de)维权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他(tā)在能源、汽(merry什么意思 merry是彩虹社的吗qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年(nián)2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的会(huì)计(jì)造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对(duì)30家(jiā)公司发过难(nán)。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习(xí)商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的(de)市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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