中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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