华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的情(qíng)况下才(cái)是(shì)可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了(坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美(měi)国大(dà)型(xíng)股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资(zī)部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们(men)今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用(jiù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实(shí)例(lì)，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人(rén)净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低(dī)点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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