“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期(qī)美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未(wèi)来(lái)两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元(yuán)和美(měi)债(zhài)收益率反弹(dàn)的(de)打击(jī)下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究院分(fēn)析(xī)师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就(jiù)业人(rén)数减少，私(sī)人(rén)服务行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生(shēng)产连续(xù)三个月就业人(rén)数减少，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩的(de)状态吻合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就(jiù)业(yè)市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降(jiàng国v是不是国5，国v与国vl的区别)温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀数据(jù)，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息(xī)。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美(měi)元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向(xiàng)上行(xíng)，预(yù)计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家还(hái)在(zài)蚕食该集(jí)团(tuán)的市(shì)场份额，这也(yě)让分析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自(zì)行回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩(pèi)克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)期(qī)间采(cǎi)取行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出(chū)任(rèn)何(hé)决定，以使市场(chǎng)更加(jiā)平(píng)衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原(yuán)油价格在六(liù)个(gè)月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不(bù)是因为(wèi)不(bù)想(xiǎng)，而(ér)是因为(wèi)目前(qián)很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前需(xū)要更(gèng)多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需(xū)要把这些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安(ān)全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领(lǐng)导人(rén)明确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加(jiā)入北约(yuē)的路线图，否(fǒu)则(zé)他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做(zuò)好(hǎo)了加入北(běi)约(yuē)的(de)准备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约(yuē)一(yī)事，法(fǎ)国(guó)、德国等(děng)北约国家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆(lù)参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国(guó)不(bù)认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内的其他一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入(rù)6月(yuè)，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了(le)可能出(chū)现的(de)美国(guó)有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退(tuì)。同时(shí)在美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期(qī)的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮(lún)稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格(gé)重返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品(pǐn)行情(qíng)分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季(jì)交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤(méi)炭并称(chēng)为(wèi)四大工业原(yuán)料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安(ān)全的重要战略(lüè)物资(zī)。毫无(wú)疑问(wèn)的(de)是，对于(yú)全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是(shì)供不应(yīng)求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国产全乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的对(duì)象是(shì)交割品的话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前(qián)全(quán)年国(guó)产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不(bù)会(huì)即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物(wù)候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时(shí)根据(jù)历(lì)史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)国v是不是国5，国v与国vl的区别绝对数量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于(yú)低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排产积(jī)极性不(bù)减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是(shì)下(xià)游(yóu)需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的(de)市场(chǎng)主体预期(qī)不(bù)同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数据还是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出(chū)，今年国(guó)内(nèi)汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持(chí)续(xù)攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内需(xū)求不(bù)行，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国(guó)经(jīng)济(jì)复苏进程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面(miàn)预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期(qī)市(shì)场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随着各产区(qū)开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干(gàn)胶的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点(diǎn)仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有(yǒu)天气(qì)影响的(de)情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要(yào)在需求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外需(xū)受海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国内，对(duì)国(guó)内(nèi)现货端构成(chéng)压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和(hé)资金再(zài)次做(zuò)多的意(yì)愿。后续还(hái)需继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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