钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的(de)投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠(nà)电(diàn)关键技(jì)术(shù)完(wán)成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技(jì)于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控(kòng)股(gǔ)孙公司(sī)江(jiāng)苏传(chuán)艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建(jiàn)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催(cuī)涨股价(jià)的(de)前车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉(diào)头(tóu)向下，无论其(qí)如(rú)何发布“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较(jiào)高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信(xìn)息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠(nà)离(lí)子电池(chí)全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟(wěi)民(mín)的说法，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式(shì)微(wēi)，年大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子(zi)电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于(yú)正(zhèng)常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电(diàn)池(chí)制造(zào)二(èr)期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前(qián)订单(dān)下(xià)游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单(dān)金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价(jià)已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度(dù)的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘(liú)继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技术不(bù)断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下(xià)降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技(jì)变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项目(mù)，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投(tóu)资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年(nián)多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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