随着一(yī)季报(bào)披露完毕，有着(zhe)“专业买手(shǒu)”之称的公募(mù)FOF最新持(chí)仓随之(zhī)出炉(lú)。

张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革三只基金是全(quán)市场公(gōng)募FOF一季度持有只数最(zuì)多(duō)的权益基金(jīn)，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给改革取代融(róng)通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏(piān)向成长风(fēng)格(gé)基金，有(yǒu)的对阶段(duàn)性涨幅过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分(fēn)业绩和估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理的行业(yè)。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期(qī)维持(chí)对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修(xiū)复的(de)状态，且市(shì)场估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定(dìng)价资产(chǎn)估值修(xiū)复(fù)等(děng)。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗(qí)下(xià)一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一季(jì)的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选(xuǎn)在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入，从数(shù)量上看(kàn)，是目前公募(mù)FOF买(mǎi)入数(shù)量最多的权益基(jī)金，这也是(shì)华商(shāng)新趋势优选第二个季(jì)度(dù)坐(zuò)上公募(mù)基金“团购”榜首，去年(nián)末是与融(róng)通健康产业并列首(shǒu)位。在此之(zhī)前(qián)，则由海富通改革驱动连续(xù)第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡(héng)配置(zhì)1年持(chí)有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有等基金在一季度(dù)均(jūn)重点配(pèi)置华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金，其中更有(yǒu)包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)作(zuò)为前三(sān)大重仓基金。

　　不(bù)过，从持(chí)仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持有华(huá)商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优(yōu)选的(de)FOF基金数量则(zé)相比(bǐ)去年末增(zēng)加了(le)5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金成立于(yú)2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著(zhù)称，截止(zhǐ)今(jīn)年(nián)一季度末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业(yè)绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持(chí)有(yǒu)易方达(dá)科瑞，合(hé)计持(chí)有份(fèn)额1.74亿(yì)份(fèn)，相比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉，易方达(dá)科瑞基(jī)金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的(de)个(gè)股，对于基本(běn)面坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公(gōng)司敢于(yú)重(zhòng)仓买入。

　　易方达(dá)供给改革在一(yī)季度(dù)新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了13只，环比(bǐ)增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达(dá)供(gōng)给改革(gé)基金经(jīng)理杨宗昌是化学博(bó)士，有过多年化工研(yán)究(jiū)经(jīng)验，他坚持在熟悉的(de)行业内把握投资(zī)机会，并通过(guò)努力不断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统计，被(bèi)动指数(shù)基金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指(zhǐ)信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混(hùn)合基(jī)金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴成长位列增持份额前三；偏(piān)股(gǔ)混(hùn)合基金(jīn)增持前三则(zé)被易(yì)方(fāng)达信(xìn)息产业、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和(hé)占(zhàn)据；股票基金(jīn)增持前(qián)三(sān)分别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增(zēng)长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金增(zēng)持前三(sān)则(zé)是交(jiāo)银定期支付双息平衡(héng)、摩根双核(hé)平衡、易方达(dá)平稳(wěn)增(zēng)长；偏债混合基(jī)金增持(chí)前三依次为易(yì)方达(dá)安盈回(huí)报、安(ān)信民(mín)稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配置比(bǐ)例(lì)

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对较(jiào)好，但行业(yè)分化较大(dà)。受益于数字经济政策(cè)的提振与(yǔ)人工智能主(zhǔ)题的不断发酵，科(kē)技(jì)板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大；而地产和(hé)新能源(yuán)等板(bǎn)块表现较弱。从一(yī)季度披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继(jì)续超配权益仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理(lǐ)在一季(jì)度末对(duì)涨幅过高行业(yè)基(jī)金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配合理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的(de)兴全安(ān)泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季(jì)报中表示，本季度(dù)基金主要进行以下(xià)操作：1、持(chí)续维持权益资产的(de)仓位略高于权(quán)益配置中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长型基(jī)金(jīn)的配置比例，同时适度降低价值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部分(fēn)转(zhuǎn)债品种，增加其他(tā)确定性较高(gāo)的绝对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继续根据既定的(de)策略参与股票定增、大(dà)宗交易等投资机会，减持解禁的股(gǔ)票(piào)。

　　组合风格上，目前(qián)权(quán)益(yì)部分依然保持略超配价值(zhí)风格，但(dàn)偏离幅度(dù)已显著(zhù)下降，保持一贯(guàn)的“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度(dù)均衡(héng)”的配置策(cè)略(lüè)，通过积(jī)极挖掘市场上相对收益和绝(jué)对收益(yì)的投资机会不断增厚(hòu)组合(hé)收益，通过“多(duō)资(zī)产、多策(cè)略”的方式来(lái)平滑组(zǔ)合波动，努力将该基金呈(chéng)现(xiàn)为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城(chéng)镇发(fā)展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十(shí)大重仓基金，富国信用债、万家(jiā)安弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在(zài)年(nián)初的时候，基(jī)金经理对全(quán)年市场的主(zhǔ)线(xiàn)判断(duàn)不是(shì)很清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向(xiàng)小市值成长(zhǎng)风格有一(yī)定(dìng)偏离(lí)外，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政(zhèng)策(cè)方向的明(míng)朗，基金经理对今年(nián)全年(nián)股(gǔ)票市场的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加(jiā)了低估值(zhí)价值风格基金和股票，以(yǐ)及(jí)与数字经济相关的基金和股票(piào)，未来计(jì)划视相关板块的估值(zhí)水平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年今年(nián)一季度的主要(yào)持仓仍(réng)然(rán)坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但(dàn)继续对部分主动(dòng)权益(yì)基(jī)金进行了分散和优化(huà)，在一季度股票市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体小幅上涨(zhǎng)但(dàn)行(xíng)业之间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基(jī)于(yú)对长(zhǎng)期(qī)基本面、行(xíng)业景气度、估值、性价比等的判断，对(duì)行业风格(gé)的持仓结构进行了小(xiǎo)幅(fú)调(diào)整，减持部分涨幅较高(gāo)的(de)行业基金，增持部分短期表现较差的(de)行业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安(ān)养老2045一(yī)季报(bào)中表示(shì)，报告(gào)期内，基金(jīn)整体保(bǎo)持中(zhōng)枢(shū)附近(jìn)的权益仓位(wèi)，但内(nèi)部结构有所调整。债券方面，适当增加固收(shōu)仓位的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益方面，基于不(bù)同板(bǎn)块(kuài)的(de)基本面和(hé)估值性价比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基金，减仓(cāng)美(měi)股(gǔ)基(jī)金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分(fēn)收(shōu)益。整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言，通过动态再平(píng)衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季(jì)报(bào)超预期的(de)方向(xiàng)。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降低了深度(dù)价值(zhí)和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金(jīn)的超(chāo)配(pèi)比例(lì)，继续超配偏小盘风格(gé)的(de)基金，适度增加(jiā)了偏成长策略的基金的配置比例(lì)。在行业方(fāng)面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的大幅调(diào)整，处(chù)于“三低(dī)”类资(zī)产（景气周期(qī)低(dī)位(wèi)、低估值、低拥(yōng)挤(jǐ)度）的范畴(chóu)，1季度逐(zhú)步(bù)加仓(cāng)了偏科技(jì)成(chéng)长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的科(kē)技基金(jīn)。在不(bù)同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金(jīn)的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资(zī)产年度目标配置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的(de)权益(yì)类资产实际配置(zhì)比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例战(zhàn)术(shù)型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一(yī)季度操作(zuò)上围绕(rào)经济(jì)增(zēng)长和政策支持方向作为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组合主要提高(gāo)了(le)中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩(jì)预(yù)期增速较高板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期(qī)信贷和消费者信心(xīn)等方面的观(guān)察，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益(yì)资(zī)产维持超配状态(tài)，结(jié)构(gòu)上均衡(héng)配置于：受益于(yú)顺周期低估(gū)值的金融周期板块(kuài)、受(shòu)益于社会经济活动趋于正(zhèng)常的消费(fèi)医药板块，以及受(shòu)益于产业周期见底及国(guó)产替代(dài)的科(kē)技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性和(hé)未来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近(jìn)，未来市(shì)场存(cún)在哪些风险和机会(huì)？如(rú)何(hé)寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们也(yě)在一季报中(zhōng)提到了对当下的(de)思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随(suí)着经济(jì)数据真(zhēn)空期的(de)度过，国内大类资产(chǎn)复苏(sū)预(yù)期进入验证(zhèng)阶段。中期(qī)维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济(jì)处于底部向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结(jié)构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修复。从(cóng)确定性和未(wèi)来发展方向角度(dù)出(chū)发，关(guān)注 TMT 中信息安(ān)全、数字(zì)经济和新技术领域。大复苏中在(zài)大(dà)消费(fèi)板(bǎn)块内重(zhòng)点关注航(háng)空出行供需格局(jú)和票价弹性带来的潜在超预期机会。投(tóu)资端关(guān)注地产链以及一带一路带动下的部(bù)分细分领域(yù)配置机(jī)会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养老(lǎo)目标(biāo)五年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当前历史估(gū)值分(fēn)位、相对债券资产的估(gū)值处均在具备吸引力(lì)的(de)水平(píng)，为长期投资提供一定安全(quán)边际。年内经济修复是(shì)确定性的，节奏与幅(fú)度上虽(suī)有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结构(gòu)上，维持此前判断(duàn)，关注受益于稳内需(xū)政策加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴可(kě)能增加的基建(jiàn)、信创、自主可(kě)控等(děng)领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的(de)过(guò)热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持续关注新技(jì)术对经济各个领(lǐng)域的(de)影(yǐng)响；对消费(fèi)服务业来讲，去年(nián)博弈情绪已(yǐ)较浓，二季(jì)度市场对其关注度有(yǒu)望随(suí)着节日出行(xíng)、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)养老目标2035三(sān)年持有基(jī)金经理薛显志、江虹表(biǎo)示，权益市场来(lái)看，当前中国经济处于张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗复苏早期(qī)，2月以(yǐ)来市场的下(xià)跌(diē)属于(yú)“放开(kāi)交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历(lì)史上的复苏(sū)周(zhōu)期，权益方面均能有所作为，基(jī)本面的(de)总体改善能激活市场的(de)生态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的诸多细分(fēn)方向(xiàng)。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各行业受益(yì)改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季报超预期(qī)、全年指引较好的细分方向(xiàng)。同时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三(sān)个方向：一是顺周期(qī)低估(gū)值板(bǎn)块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关(guān)注央国企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业(yè)基(jī)本面(miàn)的(de)改善(shàn)，并打开估值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块(kuài)的(de)场(chǎng)景复苏逻(luó)辑较为确(què)定(dìng)，比较而言，医(yī)药板块的估值性价比更高。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环(huán)节，是长期关注的方向。短周期来看，半(bàn)导体(tǐ)行业可能(néng)在下半年周期(qī)见底，计算机(jī)行业的(de)景气度相较于去年也是大幅改善。而(ér)人(rén)工智能(néng)等技术的(de)突破，有可能打开科技板块的成长空间。

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