上市公司退(tuì)市(shì)在A股早已(yǐ)不稀奇，但连带着可转债一起退市却是个新鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜(sōu)特因股价连续20个交易(yì)日低于(yú)1元，触及退市指km是公里吗，1km等于多少公里标，公(gōng)司股票及(jí)其可转债被终止上市，搜(sōu)特转债或成为首只因(yīn)正(zhèng)股退(tuì)市而强制退市的可转(zhuǎn)债。此外(wài)，*ST蓝盾也因触及退(tuì)市(shì)指标被终止上市，其可转债已进入退市整理(lǐ)期，引发投(tóu)资者(zhě)对可(kě)转(zhuǎn)债信用(yòng)风险的担(dān)忧。

　　可转债兼(jiān)具债(zhài)券和(hé)股票双重属性(xìng)，自(zì)诞生(shēng)以来颇受市(shì)场欢迎。一(yī)个(gè)广为流传的说法是，可转债“下有保(bǎo)底，上不封顶”，即上涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌时有(yǒu)“债性”托底，投资者“进可(kě)攻退可守”，几乎稳赚不(bù)赔。在(zài)可转债30多(duō)年发展中，此前一直未出现因正(zhèng)股退(tuì)市而退市的(de)情况，也未发(fā)生过实质性(xìng)违(wéi)约事件。

　　随着搜特转债等的退(tuì)市，零违(wéi)约(yuē)历史或将被打破，可转债信用风险浮出水面。虽说可转债退(tuì)市(shì)后(hòu)，依然(rán)可以(yǐ)执行赎回(huí)和回售等条款(kuǎn)，但由于(yú)大(dà)多数上市公司是因经(jīng)营不善导致退市，财务状况并不(bù)乐观，资不抵(dǐ)债(zhài)、拿不(bù)出(chū)钱进行赎回的(de)可能性较大(dà)。而(ér)如果启(qǐ)动破产重(zhòng)整，公司(sī)发行的可(kě)转债划归为普(pǔ)通债(zhài)权，清偿顺序相对靠后，刚(gāng)性兑付亦存在很大不确(què)定性。

　　接(jiē)连2只可转债(zhài)退市，投(tóu)资者蓦然发现，“长期稳定的(de)羊毛”不稳(wěn)定(dìng)了。事实上，可转债退(tuì)市并非完全出(chū)乎意料，早已(yǐ)在相关规则中km是公里吗，1km等于多少公里埋下了“伏(fú)笔”。根据交(jiāo)易所上市规则，上市公司(sī)股票被终止上市的，其发行的可转债及其他衍生品(pǐn)种应当终止上市(shì)。过去A股退市难、退市少(shǎo)，成就了可转债30多年零退市、零违(wéi)约的“神话(huà)”。随着全面(miàn)注册制(zhì)改革的(de)持续推(tuī)进，市(shì)场优胜劣汰加快，常态化退(tuì)市机制正(zhèng)在形成，以上市股(gǔ)为锚的可转债也跟(gēn)着出清(qīng)，违约(yuē)风险(xiǎn)随之(zhī)上升。退市，或将成为可转债市场新常态。

　　市场在发展，生态在改变，投资者(zhě)没有理由(yóu)一(yī)成不变(biàn)，是时候重塑对可转(zhuǎn)债(zhài)的(de)认知了。投资者要改变“闭眼买债”的(de)路径依赖，学会优择(zé)品种，规(guī)避(bì)风险。在选(xuǎn)择债券时，要理(lǐ)性(xìng)评估正股基本面、成长性、估值水平以(yǐ)及发债公司偿债能力等，防范债券退市(shì)、违约风险(xiǎn)；在(zài)取舍标的时，应远离正(zhèng)股业(yè)绩表现不佳(jiā)、估值较低(dī)、退市风险较(jiào)高的标的(de)，而(ér)选择(zé)正股(gǔ)经营效(xiào)益良好(hǎo)、估值合理(lǐ)且随市场下跌估值出(chū)现(xiàn)压缩(suō)的标的。并(bìng)密(mì)切关(guān)注可转债市场风格变化，及时调整配置比(bǐ)例(lì)和(hé)结构，学会在(zài)市场波(bō)动中“游(yóu)泳”。

　　监管也(yě)应当跟上形势变化。目(mù)前关于可转债(zhài)的退市处理还有(yǒu)不少(shǎo)空白和盲(máng)点，监管部门(mén)应尽快打齐补丁，给予市(shì)场明确预(yù)期。比如，可进一步明确可(kě)转债在(zài)退市后是否仍存在(zài)交易可能(néng)、是否还拥有转股功能等(děng)。同时，应加强对可转债的风险防控，强(qiáng)化发(fā)行前的信用评级，对于信用资(zī)质较弱的(de)公司，可考虑提高担保资产与回售条款等相(xiāng)关要求(qiú)，适当提升准(zhǔn)入门槛，以更(gèng)好保护(hù)投资(zī)者(zhě)利(lì)益。

　　全面注册制下，证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)将迎来全(quán)方位、根本性的变化。过去(qù)一些(xiē)“无脑买入”“跟风买(mǎi)入”的简单套路行不(bù)通了(le)，km是公里吗，1km等于多少公里一些规则制(zhì)度上的短板不能视而不(bù)见了。各(gè)市场参(cān)与(yǔ)主体还(hái)需(xū)顺时应(yīng)势，调(diào)整包(bāo)括可转债在内的投资方法，完善配套(tào)制度，提升风险意(yì)识，共促A股市场健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 km是公里吗，1km等于多少公里