芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素(sù)是青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大幅推高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但(d申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思àn)实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因就是失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也(yě)是(shì)青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度(dù)由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分(fēn)类的农业(yè)和工(gōng)业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业(yè)人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅(fú)均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教育(yù)年限基本(běn)一致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数/青(qīng)年失(shī)业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替(tì)代(dài)指标。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分(fēn)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年(nián)均值，这三个行业申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务业、信(xìn)息(xī)技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子(zi)端来(lái)看，当前青(qīng)年失业人员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的生活性服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先(xiān)取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露的(de)青年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在(zài)发(fā)布会(huì)指出当月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历(lì)的(de)推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分青(qīng)年人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对(duì)全部就(jiù)业人(rén)口，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍(réng)会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就(jiù)业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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