在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流(liú)入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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