金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一(yī)个(gè)季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失(shī)业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预期角度出(ch丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ū)发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济(jì)数(shù)据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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