本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更多是受中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖(tuō)累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截至周四(sì)，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍(réng)在。<字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的/p>

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围(wéi)股市下跌的风(fēng)险(xiǎn)输(shū)入。作为同股同权的两地(dì)上市(shì)指数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和(hé)H指数(shù)兔年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜(bǎng)数(shù)据显示，截(jié)至周(zhōu)四，香港中(zhōng)企指数和恒生指数(shù)过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二(èr)盘中低位(wèi)较2月峰值缩(suō)水24.7％。

字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低(dī)迷(mí)，主因是美(měi)联(lián)储(chǔ)加息在即，市场避(bì)险情绪上升，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士(shì)瑞联银行日前将中国股票评级从高配(pèi)下调(diào)为(wèi)中性。从宏观(guān)面(miàn)看，今(jīn)年首季，美国GDP年化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加息(xī)势在必行。英(yīng)为财情的美联(lián)储利率观测(cè)器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显(xiǎn)现(xiàn)，美(měi)国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度(dù)紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降(jiàng)幅(fú)，且是(shì)连(lián)续第(dì)四个月收缩。美联储加(jiā)息导致金(jīn)融资产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表(biǎo)则令流(liú)动(dòng)性(xìng)折价(jià)效应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美(měi)国银行业(yè)又一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机(jī)频现(xiàn)，让A股机(jī)构不再抱团(tuán)银(yín)行股，银(yín)行部分龙(lóng)头股招行等承压，相较(jiào)而言，工商(shāng)银行(xíng)兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓(tuí)势(shì)，一(yī)是二者(zhě)虎年最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二(èr)是“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”开(kāi)始风行，市场风格(gé)转换。但二(èr)者市净率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于行业均值(zhí)，难以赋予中特估概念(niàn)中(zhōng)的(de)回购预期(qī)。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其(qí)市盈(yíng)率和市净率分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼(wā)地(dì)，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和市净(jìng)率中位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央(yāng)企国(guó)企估值回归市场均(jūn)值(zhí)，已(yǐ)是国家资(zī)本新战略。国(guó)家外(wài)汇局日前(qián)表(biǎo)示：“无论从市盈(yíng)率(lǜ)还是市(shì)净率等指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑(yí)是为(wèi)中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州茅台成为(wèi)市值“一(yī)哥”的中国移动(dòng)，流通小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩优概念让其(qí)成为(wèi)中特(tè)估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富(fù)记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交(jiāo)所放开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的(de)15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标(biāo)已不(bù)太灵光。相比(bǐ)之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概率不(bù)低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关(guān)键(jiàn)在要(yào)看两点(diǎn)：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气(qì)设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该(gāi)指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)跌幅为4％，总(zǒng)市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利(lì)增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来(lái)，沪深两市单日成交始终(zhōng)维(wéi)持在万亿(yì)元之上，市场人气并(bìng)未(wèi)退(tuì)潮(cháo)，只是(shì)风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理(lǐ)格局，后市(shì)即使(shǐ)考(kǎo)验(yàn)3200点附近的半(bàn)年(nián)线和年线关口，下跌空间(jiān)亦不大(dà)。

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