金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的(de)电子交易(yì)平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者需要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或(huò)作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公司或其综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于(yú)当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换通”湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外(wài)币(bì)资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送(sòng)义务(wù)。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的(de)名义(yì)本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加行的业(yè)务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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