本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广(g融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写uǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子(zi)公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业、工商(shāng)业(yè)企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前端发(fā)射模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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