5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格(gé)局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)73三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式4亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票(piào)据等(děng)低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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