北京时间5月6日晚，伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大(dà)会(huì)。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答(dá)了(le)来自全球投资者5个多小时(shí)的(de)互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投资(zī)者分享了投资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以及(jí)公司“接班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示(shì)，他和芒格(gé)依(yī)然高度看好苹(píng)果公司(sī)。“如(rú)果让消(xiāo)费者选择，是(shì)放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹(píng)果公司带(dài)来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产(chǎn)业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能(néng)够在(zài)第(dì)一时间获取本次(cì)股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精(jīng)华内(nèi)容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段(duàn)的交易，第一(yī)个阶段(duàn)价格(gé)很好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优(yōu)异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分(fēn)股份已进行了“股(gǔ)权(quán)”会计(jì)处理。2023年(nián)初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我(wǒ)们在(zài)财务报表中充分整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥(yōng)有多个(gè)

　　具(jù)备沃尔(ěr)玛一样分销能力(lì)的分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲特表示(shì)，“沃(wò)尔玛的(de)分销做的很好，我们有很多产(chǎn)品供应给它，但(dàn)有些(xiē)产品很(hěn)难(nán)让人们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销(xiāo)渠道多(duō)元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面(miàn)临(lín)的(de)问题(tí)不在于是否开(kāi)新店。我和(hé)查(chá)理为了把这个品牌(pái)推向(xiàng)全球做过很(hěn)多尝试，每(měi)次我们都是在最初觉(jué)得走对了方(fāng)向(xiàng)，但后来发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营(yíng)难(nán)题比较多(duō)

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格说，电(diàn)影(yǐng)行业是一个（经营(yíng)）非常困难的行业(yè)，是(shì)（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客(kè)流量减少了，但电影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影片供应，也不能减少其他(tā)消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微(wēi)软(ruǎn)已(yǐ)经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出(chū)售动视(shì)暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回(huí)复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至(zhì)于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们(men)已经做(zuò)得非常出色(sè)了，为(wèi)了(le)达成这(zhè)笔收购，微软与英国(guó)有关(guān)部门积极地进行(xíng)了合作，但这并不代表他们最终一(yī)定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题(tí)。我还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收(shōu)购最终没有成功，也(yě)不代表(biǎo)微软或动视(shì)暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹(píng)果公司(sī)，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已超过(guò)了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯(kěn)定了(le)苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司。他(tā)说，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的占比超过了(le)能源业务。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果的股(gǔ)份占(zhàn)比不高，但每(měi)年的(de)权重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但(dàn)我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是放弃(qì)买手(shǒu)机(jī)还(hái)是放弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来(lái)趋势会如何发(fā)展，但我们知道什(shén)么是正确的(de)价格，我们(men)可以在消费者(zhě)行为方面做一定的预测，以及(jí)它(tā)对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担(dān)忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定地(dì)表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表示(shì)，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是(shì)非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而(ér)苹(píng)果(guǒ)的(de)商业模式(shì)更好。消费者花钱的时候(hòu)都有(yǒu)自己的(de)喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同(tóng)样，也有人花(huā)3.5万(wàn)美元(yuán)买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么(me)放弃第二辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希(xī)尔在一个季(jì)度内快速买(mǎi)入卖出台积电(diàn)的原因。在问答(dá)环(huán)节，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他(tā)看来台积电是(shì)世界范围(wéi)内管理最完善(shàn)且(qiě)最重要的公(gōng)司之一，即使是5至(zhì)20年(nián)后也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多(duō)人想要提高美国(guó)的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公(gōng)司参与了亚利(lì)桑(sāng)那(nà)州的(de)部分芯片工作(zuò)，但至(zhì)少在我看来，目前我们没有一家公司(sī)可以与台(tái)积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡(fán)的(de)领导(dǎo)地位。何况它们(men)还拥(yōng)有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自己？巴(bā)菲(fēi)特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成为(wèi)天才的人。他(tā)真的很聪明，我想他(tā)的智商(shāng)可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接受(shòu)不可能的目(mù)标。我们的(de)不同(tóng)之(zhī)处在于(yú)，我想要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单(dān)、确定性高的工作，我不想要那么多(duō)的失败(bài)。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解决不(bù)可能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即(jí)将大(dà)获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我(wǒ)和(hé)查理都(dōu)觉得，汽车行(xíng)业太艰难了。例如福(fú)特(tè)汽车公(gōng)司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个(gè)世(shì)界(jiè)，但20年后，他们(men)正在赔(péi)钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司(sī)1932年的年度报(bào)告，其(qí)中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车(chē)公司还会面(miàn)临来自世(shì)界各地的(de)竞争。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利就处于(yú)一个特殊(shū)的(de)位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个(gè)吸引人的(de)行业，但电(diàn)动汽车即将大获(huò)成功(gōng)。现(xiàn)在它带来了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨(jù)大的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人(rén)工智(zhì)能持怀疑态(tài)度

　　在(zài)回答新加坡投资(zī)者关于人工智能(néng)的问(wèn)题时，芒格表(biǎo)示(shì)，如果(guǒ)你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度非常高(gāo)，但我还(hái)是觉(jué)得用人可能(néng)更好，因为人(rén)工(gōng)智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能(néng)虽然可以做一(yī)些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前(qián)还不能讲笑话(huà)。发(fā)明AI的初(chū)衷是好的，但很多事(shì)情是不能掌控的。人工智能(néng)可以改变全世界，但它并不能(néng)改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额(é)收(shōu)益的机会(huì)在相(xiāng)对(duì)降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以及(jí)能源等领域都有新(xīn)的(de)改变，新的事物永远(yuǎn)在不(bù)断出现(xiàn)，而且会取代(dài)一些(xiē)原有的技术，因(yīn)此(cǐ)，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新能源前景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之(zhī)前买下伯克希尔能(néng)源这(zhè)家公司，就(jiù)是(shì)希望能(néng)够帮助(zhù)解决(jué)一(yī)些(xiē)环境方面的问题(tí)。从(cóng)传(chuán)统能(néng)源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我(wǒ)们在这个方面做了非(fēi)常多的(de)投入(rù)。不过，现在(zài)做(zuò)的(de)还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊(kān)公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正(zhèng)在经(jīng)历(lì)能源(yuán)行业的变革，全球都(dōu)是如此(cǐ)，我(wǒ)们(men)有3家美国(guó)的公共事业公(gōng)司(sī)，我们希(xī)望能够在全国(guó)的每一个州制(zhì)定不同的计划，然后将(jiāng)这些计(jì)划(huà)进行整合。我们(men)也将(jiāng)我(wǒ)们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足(zú)迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这(zhè)是(shì)我们在公(gōng)共(gòng)事业方面希望能够取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过(guò)程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件会带来怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存(cún)款保险公司的限额是25万美(měi)元(yuán)，这是法令(lìng)的规定，但这不是美国的(de)行(xíng)为(wèi)方式，就像他们(men)不会让(ràng)债务上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开向(xiàng)美国公众解(jiě)释为什么只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事(shì)件引(yǐn)发(fā)的后续问题会扰乱世(shì)界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)一直以来的情(qíng)况都非常相似，恐(kǒng)惧总是会(huì)传染的(de)，我父亲在1931年因(yīn)为银行(xíng)挤兑(duì)而失去了(le)工作(zuò)。不过，这(zhè)些年(nián)来，银行系统发生了很大变化(huà)。二战后(hòu)的那(nà)一(yī)年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是(shì)在那(nà)时，我们做了一件非(fēi)常明智(zhì)的(de)事情，就是成立(lì)联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不(bù)应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银(yín)行系统风(fēng)险增(zēng)加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任。他们改变(biàn)了很多次保证金(jīn)要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱的人(rén)会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解(jiě)决不了(le)财政问题(tí)

　　由于(yú)美联储投放(fàng)的(de)天量流动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失(shī)职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不在(zài)美(měi)联储(chǔ)，“他们无(wú)法(fǎ)解决财(cái)政(zhèng)问题，他们正在履(lǚ)行其职(zhí)能。现金也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们(men)在第二次世界大(dà)战(zhàn)中付出了(le)代(dài)价。我们每个(gè)人(rén)，包括学校的孩子和其他人，也包(bāo)括(kuò)我自己。我们购(gòu)买了最初所(suǒ)谓(wèi)的战争债券、国(guó)防债券和储蓄债(zhài)券(quàn)等(děng)等。如(rú)果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种各样(yàng)的新发(fā)明，但它(tā)需要有旧(jiù)的价值观。我们不知(zhī)道会(huì)发生什(shén)么(me)，因为(wèi)在目(mù)前的情(qíng)况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担了不该(gāi)承担的风险(xiǎn)，如果你要改(gǎi)变人们未(wèi)来的行(xíng)为方式，风(fēng)险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方法(fǎ)，不做别(bié)人做的一(yī)些风险性(xìng)事(shì)情，银(yín)行可能是一(yī)个非常不错的(de)投资。最(zuì)初(chū)在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资了一家银行(xíng)。如果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司(sī)修(xiū)正法案》没有通过，我(wǒ)们最终(zhōng)可能(néng)会拥有许多银行(xíng)，而(ér)不是许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元(yuán)是储备货(huò)币(bì)，我看(kàn)不到(dào)任何其他货币能够取代(dài)它。我觉得没人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比(bǐ)我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策(cè)。当疫情发生的(de)时候，并(bìng)没有人知道(dào)需(xū)要印多少数(shù)额的货(huò)币(bì)才能(néng)解决问题(tí)，而直(zhí)到(dào)它失控。人(rén)们会对货币失去信心(xīn)，他们的行为方式可能(néng)会完(wán)全不同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业(yè)务(wù)，但没有一家是自(zì)己愿意去(qù)投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公(gōng)司，但在(zài)我们看来，其依然(rán)是一家保险公司。他同(tóng)时解(jiě)释，盖可在技术方面需要做的工作要比(bǐ)想象的多很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业(yè)绩表现得非常好，这背(bèi)后有两个原因，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前一年(nián)的保(bǎo)险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖可(kě)也取得了(le)长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯(bó)克希(xī)尔在商业(yè)地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提(tí)出的商业地产(chǎn)损失情况有多(duō)严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在(zài)商业地产领域更活(huó)跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领域从来不是特(tè)别(bié)活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一系(xì)列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界(jiè)很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常严重的(de)，它(tā)会影响很(hěn)多人。建(jiàn)筑(zhù)不(bù)会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会(huì)变(bi2升是多少斤啊 2升是多少毫升àn)化(huà)，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出(chū)的(de)伯(bó)灵顿北方圣太(tài)菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而且还有(yǒu)加(jiā)拿大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间(jiān)，但(dàn)好在我(wǒ)们走出疫情和供应方面的(de)挑战(zhàn)，不(bù)过(guò)还面临劳(láo)工(gōng)问(wèn)题和其他一(yī)些问题。我们的(de)团队优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于(yú)在20年内达到某一运营指标(biāo)，要长期(qī)为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史(shǐ)上

　　没(méi)有一次情(qíng)绪(xù)化(huà)投(tóu)资决定(dìng)

　　在(zài)回2升是多少斤啊 2升是多少毫升(huí)答有(yǒu)没有(yǒu)因为情绪(xù)作出(chū)错(cuò)误的投资(zī)决(jué)定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想(xiǎng)成为(wèi)一(yī)个(gè)没有感情(qíng)的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做投资或商业决定(dìng)时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创(chuàng)造(zào)了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们(men)拥有更多的(de)企(qǐ)业(yè)，企业赚更多的钱(qián)，作(zuò)为股(gǔ)东(dōng)的份额，作为伯克(kè)希尔的所有(yǒu)者，每年都在(zài)增加，而投(tóu)资者不需要花任何(hé)钱。我们投(tóu)资并创造了(le)超过5000亿美元的股东权益(yì)和超(chāo)过300亿美元的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我(wǒ)们收购(gòu)的机(jī)会是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的超过1000亿美(měi)元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回(huí)答道，为(wèi)什么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们可以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿美(měi)元的价(jià)格，收(shōu)购一家价值1000亿美元的(de)公司(sī)。

　　“适当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这种事情会(huì)再次发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的(de)机会(huì)是非常有限的，所以当(dāng)一家好公司面(miàn)临被卖掉(diào)的时候，我们(men)需要足(zú)够的资金。但我们(men)的股(gǔ)东可能(néng)会把股票卖(mài)得太便(biàn)宜，而(ér)且无法做什(shén)么让股价稳(wěn)步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我(wǒ)们(men)正(zhèng)在(zài)用(yòng)我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的(de)秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何在短期利(lì)润和长(zhǎng)期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特(tè)对此表示：“我们不关心季度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好(hǎo)的(de)事(shì)业。好(hǎo)的企业不多，但我(wǒ)们(men)确实找到了一(yī)些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业(yè)务时(shí)，我们学到的是，在奖品上(shàng)做(zuò)图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一(yī)直(zhí)在试图(tú)洞悉(xī)的是(shì)消费者的(de)行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接(jiē)班！

　　关(guān)于投资人关注的接班人(rén)话题(tí)，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我(wǒ)的工作(zuò)，当然(rán)现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值(zhí)是可以把一些事情做得(dé)更好，或者(zhě)去(qù)管(guǎn)理(lǐ)更多的(de)事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些(xiē)好的建议，但(dàn)格雷(léi)格是做出(chū)最终决定的那(nà)个人(rén)。未来我们(men)还需要更多(duō)的优秀(xiù)人(rén)才，去涉及(jí)更多的业务。如果这(zhè)些人不足够聪明(míng)，我们是绝不(bù)会让他们接替(tì)我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优秀(xiù)在于从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对(duì)其他(tā)大型公司，伯克希尔之所以能(néng)够做(zuò)的更好(hǎo)原因之一，是(shì)从不会(huì)频(pín)繁更(gèng)换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保(bǎo)险经理(lǐ)人之(zhī)一，他的(de)地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个(gè)体系，而(ér)总是会去(qù)改善一个体系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每(měi)天都会聊(liáo)天，现在没有那么频繁了，但他绝对(duì)是世(shì)界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)2升是多少斤啊 2升是多少毫升菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何(hé)到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去(qù)那(nà)里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那些企(qǐ)业，让人(rén)感到(dào)非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业(yè)）有长期合作的机会(huì)。它们(men)是一些(xiē)令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资机会。我(wǒ)很(hěn)喜(xǐ)欢这(zhè)些公司的文化和历(lì)史。我们对五(wǔ)大商社的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯克(kè)希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾(gù)，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特提出(chū)了一(yī)百(bǎi)年后伯克希尔的(de)发展愿景(jǐng)，他说，希望(wàng)这(zhè)家公司仍能被股东们(men)眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会(huì)带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格(gé)雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书时(shí)至今日依(yī)然畅(chàng)销且屹立(lì)不倒(dào)一样，成为其(qí)他人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍(réng)会(huì)比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家(jiā)的资(zī)产(chǎn)而非负债，以往(wǎng)记录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资本还是会(huì)比大(dà)部(bù)分(fēn)公司都要多，也仍然(rán)可以在国家(jiā)的经(jīng)济(jì)中投入非(fēi)常多的钱，带来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相(xiāng)信在(zài)格雷(léi)格继(jì)任后，他(tā)仍会做出与现在相(xiāng)同(tóng)的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优秀(xiù)的(de)回购(gòu)计(jì)划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股(gǔ)票回购将(jiāng)同时对股东(dōng)和公司(sī)自身的运营产生益处，如果资本足够且(qiě)股票很有吸引力，那么为(wèi)什么不(bù)通过回购来提升单股内在(zài)价值呢？因(yīn)此当时机来(lái)临(lín)，我(wǒ)们(men)会成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产(chǎn)规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔(ěr)，只要(yào)把某几只股票(piào)拿好就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他(tā)们谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他们(men)就(jiù)在(zài)学(xué)习你。“你的(de)意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这(zhè)一生，你可(kě)以写一下讣(fù)告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在财产规划分配上(shàng)都存在各自(zì)的问题。我年(nián)事已(yǐ)高(gāo)，可(kě)我并没有(yǒu)签过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订(dìng)遗嘱需要孩子(zi)的理(lǐ)解以(yǐ)及(jí)他们(men)的(de)建议(yì)。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁(suì)和(hé)60岁的不同时期来做，效(xiào)果(guǒ)是不一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些人完全不向(xiàng)他们的孩(hái)子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事(shì)情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩子(zi)的成长。当过(guò)早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他(tā)们知道(dào)遗嘱上的内容——这(zhè)在(zài)以后会很难更改，我认(rèn)为这是家长犯(fàn)下的一个(gè)巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享成功(gōng)的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如(rú)花钱(qián)要量(liàng)入为(wèi)出，花的(de)钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边(biān)有能量的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一切，那(nà)你一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更(gèng)多的运气，当然(rán)，你一定不(bù)要(yào)把自己的命运都押宝(bǎo)在(zài)运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢(huān)的人一(yī)起工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我们(men)都非常热(rè)爱自(zì)己的事业。每天(tiān)早上起(qǐ)床时，我都感觉非常(cháng)棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上班通勤也(yě)只需(xū)要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想的工作(zuò)环境，没有什么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常(cháng)关(guān)注《聪明(míng)的投资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排(pái)名

　　股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特再度提(tí)起(qǐ)本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资(zī)上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在(zài)他的书中写下一些(xiē)非常有说服(fú)力(lì)的话，告诉我(wǒ)我在过去(qù)8、9年间所从事(shì)和热(rè)爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即(jí)《聪明(míng)的(de)投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排(pái)在差(chà)不多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

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